Kramer Vs Kramer, Aeropuertos a la BMV

El ingreso del Grupo Aeroportuario del Pacífico al mercado de valores, en una oferta secundaria mixta, dejó claro el interés de los inversionistas nacionales y extranjeros por el sector aeroportuario. Se trata además de la mayor privatización que se ha concreado a través de la Bolsa Mexicana de Valores, pues el gobierno federal vendió a través de esta colocación el 85 por ciento de su participación en GAP.

En su primer día de cotizaciones, las acciones de GAP subieron más de 25 por ciento, con lo que se ubicó como una de las colocaciones accionarias más exitosas de los últimos años y que representó ingresos por alrededor de 1,000 millones de dólares.

GAP, que administra más de 12 de los principales aeropuertos del país, registró una gran demanda de inversionistas en su primer día de incursión en los mercados de capitales de México y Estados Unidos. La demanda por las acciones de GAP en las plazas bursátiles de México y Nueva York fue de seis títulos por cada acción que se ofreció.

Por ello, la empresa decidió ampliar hasta en un 15 por ciento la oferta y colocar 124 millones de acciones en México y 29 millones de American Depositary Receipst´s (ADR´s) en Estados Unidos, con lo que el 65 por ciento de la oferta se colocó entre inversionistas extranjeros.

Para la correduría portuguesa Banif Investment, GAP se presentó como una excelente opción de inversión, pues exhibe un crecimiento sostenido en sus márgenes, una buena política de dividendos y los beneficios de un peso fuerte. Además, en un análisis comparativo frente al grupo Aeropuertos del Sureste (ASUR), otra emisora del mercado de valores, GAP cuenta con un grupo de aeropuertos con un mayor balance de ingresos que le permite reducir la volatilidad que pudiera afectar sus resultados durante este año.

Los aeropuertos que opera ASUR aún se verán afectados por las secuelas del huracán Wilma. Mientras que para el aeropuerto de Cancún los eventos climáticos representaron una caída del 72 por ciento en su tráfico de pasajeros, GAP, con ventas 20 por ciento mayores que los de ASUR, tiene en el aeropuerto de Guadalajara el 31 por ciento de sus ingresos en pleno crecimiento. Para GAP, Banif pronostica un crecimiento de cuatro por ciento en el número de pasajeros; para ASUR, en cambio, la proyección destaca una caída de 12 por ciento.

GAP además, de acuerdo con Banif, recibirá un mayor flujo de pasajeros gracias a la incursión de las aerolíneas de bajo costo. En términos de activos, GAP es una empresa que cuenta con el doble de propiedades que ASUR, lo que revela que este grupo estaría subutilizado su capacidad instalada, lo que beneficia su EBITDA al aplicar un mayor cargo por depreciación; sin embargo, también es un hecho que su tasa impositiva es mayor.

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