Premian en EU gobierno corporativo

Con excepción de América Móvil, Telmex y Cemex, las compañías mexicanas perdieron terreno en el mapa de las emisoras de plazas emergentes que obtienen recursos del mercado estadounidense, luego de que el pasado 2005 compañías como Desc, IMSA, TV Azteca, Iusacell, Elektra y Gruma decidieron deslistar sus Certificados de Depósito (ADR´s), por sus siglas en inglés.

Con un incremento de 194 por ciento al cierre de diciembre, compañías de América Latina, Europa y Asia obtuvieron del mercado estadounidense recursos por más de 27 mil 500 millones de dólares, a través de la colocación de ADR´s.

Sólo América Móvil, Telmex y Cemex permanecieron en la contienda por el capital estadounidense. Mantener ADR´s listados en los mercados de Nueva York representaba para algunas emisoras gastos por entre 4 y 5 millones de dólares. Para otras, como las del Grupo Salinas, su salida del mercado de ADR´s no tuvo que ver con el costo de operación de estos instrumentos sino con las controversias ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC).

De hecho, Citigroup atribuye los mayores montos y volumen de transacciones en el mercado de los ADR´s a las mejores prácticas corporativas y al regreso de la confianza entre los inversionistas de fondos institucionales.

De acuerdo con la unidad de Crédito Corporativo y Banca de Inversión de Citigroup, la cementera mexicana Cemex se encuentra entre los cinco principales receptores de capitales a través de ADR´s y, por supuesto, entre los títulos más negociados.

En total, las compañías de América Latina obtuvieron recursos vía colocación de ADR´s por más de 3 mil 100 millones de dólares, lo que representó un incremento de 159 por ciento respecto a 2004.

Cabe destacar que, de acuerdo con información de la Reserva Federal de Estados Unidos, el monto total de la inversión estadounidense en ADRS y en el mercado de capitales para el tercer trimestre de 2005 se incrementó en un nivel de 12 por ciento, para llegar a 2.8 trillones de dólares.

Citigroup destaca el caso de Cemex entre las siete compañías que han mejorado de manera sustancial sus niveles de liquidez y su gobierno corporativo, lo que ha incrementado el nivel de rendimientos.

Mientras tanto, por monto, la compañía de telefonía celular América Móvil se ubica entre las primeras nueve compañías que más se negociaron y Teléfonos de México destaca, en cambio, por el volumen de sus transacciones.

Citigroup asegura que los inversionistas, después de la crisis de confianza a raíz de los escándalos de Enron y World Com, presentan un continuo sentimiento positivo de los inversionistas hacia los mercados no estadounidenses.

Datos del Investment Company Institute, que rastrea los ingresos a, o las compras netas de fondos internacionales (compuestos por ADR´s y acciones ordinarias), así como a los fondos de acciones estadounidenses, destacan que casi 62 mil millones de dólares fluyeron hacia los fondos comunes internacionales hasta octubre de 2005, cifra que equivale al 253 por ciento de los ingresos totales de los fondos comunes de acciones estadounidenses. Esto se compara a los 39 mil millones y el 41 por ciento durante el mismo período de 2004.