Arranca venta de Cintra | REVISTA FORTUNA Negocios y Finanzas | Agosto

Arranca venta de Cintra

Tras casi una década de altibajos en su operación y finanzas, las controladoras de Cintra, Aeroméxico y Mexicana, podrían convertirse durante los próximos meses en empresas privadas que competirán en un mercado caracterizado por la presencia de compañías aéreas de bajo costo y nuevas autorizaciones de aerolíneas nacionales.

Claudia Villegas

La correduría Creditt Suisse First Boston, el agente financiero designado para la privatización de las empresas aéreas que conforman a la controladora Cintra, inició el envío de información a los inversionistas interesados en la venta de Aeroméxico y Mexicana de Aviación.

Así, por primera vez en el proceso se liberó información individual sobre los dos grupos de activos.

El Grupo Aeroméxico, según la correduría, controla el 39 por ciento del mercado de la aviación comercial en México y entre la posición tres y cuatro en materia de vuelos entre Estados Unidos, Canadá y Europa. Además, se espera que Aerolitoral incremente su número de vuelos con 6 jets adicionales durante 2005.

De acuerdo con estimaciones de la correduría portuguesa Banif Investment, las ventas de Aeroméxico suman más de 1,650 millones de dólares y su EBTDA supera los 69 millones de dólares con pasivos por 22 millone. Aeroméxico tiene 97 aviones con edad promedio de 12.7 años. El llamado Grupo Mexicana que incluye a la aerolínea de bajo costo Click, cuenta con una cobertura en 52 rutas domésticas e internacional; transporta 8 millones de pasajeros anualmente con 69 aviones con una edad promedio de 11.4 años.

Los analistas de Banif estiman que las ventas de Mexicana suman más de 1,510 millones de dólares y que su EBITDA se ubica en 83 millones de dólares mientras que su deuda neta es de 32 millones de dólares. Con una expectativa de que el mercado de la aviación en América Latina experimente el incremento anual en el tráfico de 7.6 por ciento hacia el año 2023, Creditt Suisse recordó a los interesados en este proceso las limitaciones de 25 por ciento al capital extranjero; sin embargo también destacó que a través de la participación de capital neutro inversionistas extranjeros pueden superar este porcentaje de control.

En el documento entregado a los interesados en la desincorporación de las aerolíneas, se destaca que el IPAB cuenta con el 46.4 por ciento de las acciones de controladora mientras que la Secretaría de Hacienda posee el 10.2 por ciento, Nacional Financiera el 3.5 por ciento mientras que BBVA Bancomer aún mantiene el control del 13.5 por ciento; Banamex el 9.7 por ciento; Scotiabank el 6.2 por ciento, en tanto que los accionistas del mercado de valores cuentan con el 10.4 por ciento.

Las acciones del IPAB en Cintra se administran a través de un fideicomiso constituido en Banobras, siendo este instituto el principal accionista de la controladora.

Sin embargo, aún se espera que Creditt Suisse First Boston dé a conocer su valuación sobre el monto total de los activos que se desincorporarán así como la información detallada sobre la participación de cada socio en los paquetes en los que se venderán las aerolíneas. Lo que no se hará público, hasta ahora, son los números financieros y operativos de Aeroméxico y Mexicana por separado.

El Creditt Suisse también precisó que Aeroméxico y Mexicana tienen, en cada caso, una participación de 50 por ciento en el capital de Aeromexpress, la aerolínea de aerocarga que se opera a través de un fideicomiso.

Lo mismo sucede con Servicios de Apoyo en Tierra (SEAT), cuyas acciones y operación en 45 aeropuertos se controlan a través de un fideicomiso, Aeroméxico y Mexicana también mantienen participaciones iguales en Alas de América y Aerosys/Sabre.

Rec 1

Adelanta BBVA Bancomer venta de acciones

El Grupo BBVA Bancomer, uno de los principales accionistas de Cintra, se ha convertido en el mayor vendedor de títulos de la controladora en el mercado de valores, lo que ha contribuido a que la tenencia de títulos entre el público inversionista pase a más de 19 por ciento. Así, al BBVA Bancomer parece no confiar del todo en la capacidad del gobierno foxista como vendedor de las controvertidas aerolíneas y busca garantizar el mejor precio a través de la Bolsa Mexicana de Valores.

Después de que el agente financiero responsable de la privatización, Creditt Suisse, publicó la convocatoria para la venta del paquete mayoritario de las acciones de las aerolíneas Aeroméxico y Mexicana, la fecha límite para la presentación de las ofertas por parte de los interesados fue el pasado 26 de julio. De hecho, el número de interesados superó la expectativa de los agentes financieros encargados de la venta.

Cintra convocó a los interesados en adquirir una participación mínima del 51 por ciento y hasta del 75 por ciento de las acciones. En caso de que la propuesta pretenda ser por un porcentaje mayor al 75 por ciento de las acciones, entonces la propuesta tendrá que ser por el 100 por ciento de las acciones.

De acuerdo con información del mercado de valores y de Creditt Suisse First Boston, a principios de años, BBVA Bancomer tenía una participación de 13.5 por ciento en el capital de Cintra, unos 134 millones de títulos.

Sin embargo, la estrategia de BBVA Bancomer ante la privatización de los tres paquetes en los que se desincorporarán los activos de Cintra, ha sido la de vender sus acciones en el mercado cuando los títulos presentan alzas importantes.

De hecho, según los registros de operaciones de la BMV, revelan que desde mediados de abril Bancomer ha vendido alrededor de 90 millones de acciones de su posición original de 13.5 por ciento. Y precisamente hoy, BBVA Bancomer vendió más de 5.4 millones de títulos, con lo que las acciones de la controladora se mantuvieron en 8.10 pesos a pesar del alto volumen vendido.

BBVA Bancomer ya habría vendido en el mercado poco más del 9 por ciento de la empresa, con lo que la posición en el mercado accionario pasó de 10.4 a 19.4 por ciento.

con un volumen promedio de negociación de 6 millones de dólares. De hecho, durante julio BBVA Bancomer vendió a través de la BMV más de 37.5 millones de acciones, con lo que se deshizo de al menos 110 millones de títulos y su tenencia accionaria era menor a 20 millones.

(Claudia Villegas)

Revista Fortuna. Av. Juárez No. 88, primer piso, despachos 110 y 111 Colonia Centro. Delegación Cuauhtémoc.
México D.F. C.P. 06040 | Tels: 9149-9802, 29 | Tel/Fax: 9149-9822 | Suscripciones: 9149-9802